Er du klar for neste tidsalder av crowdfunding?

I del 1 av forklaringen vår om det regjeringsregulerte crowdfunding-investeringsområdet, snakket vi om hvordan bedrifter og investorer skulle navigere i det nå regulerte crowdfunding-landskapet.

Gründere og nystartede selskaper som aldri har hatt tilgang til tradisjonell finansiering av risikokapital, kan nå skaffe opptil 1 million dollar gjennom portaler på nettet Regulation Crowdfunding (Reg CF), og ikke-akkrediterte investorer i middelklassen kan bidra med 5-10 prosent av inntekten pr. år i Reg CF-tilbud, avhengig av nettoverdien.

Men Reg CF er bare en side av aksjemengdefinansieringsmynten, som også inkluderer noe kjent som Regulering A + (Reg A +).

For å starte betyr crowdfunding for aksjer at onlineinvestorer faktisk får en andel i oppstarten eller SMB i motsetning til tradisjonelle, ikke-profittbaserte crowdfunding-plattformer som Kickstarter og Indiegogo, som er enkle måter å tape penger på.

Reg CF og Reg A + er en del av 2012 Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act, som har blitt omarbeidet og oppdatert de siste årene for å adressere crowdfunding-økonomien og oppmuntre til nye former for beskyttet, regulert oppstart og SMB-finansiering og investering. Reg CF er tittel III og Reg A +, som trådte i kraft i 2015, er tittel IV.

"Hele formålet med Crowdfunding fra regulering er å la nye selskaper få kapital raskere, billigere og mer effektivt enn noen gang før, og vi er optimistiske over at dette over tid vil vise seg å være tilfelle, " sier Darren Marble, administrerende direktør i digitalt markedsføringsbyrå CrowdfundX.

En rask forklaring på Reg A + og Reg CF

PCMag har en detaljert forklaring på hvordan Reg A + fungerer og hvordan akkrediterte Reg A + -portaler fungerer, men viktigheten er at sammenlignet med Reg CF handler Reg A + om høyere finansieringsbeløp som er strammere regulert.

Begge forskriftene omhandler ikke-akkrediterte investorer i motsetning til tradisjonelle investeringsinstitusjoner, private equity-selskaper og hedgefond. Men Reg A + krever full SEC-godkjenning av hvert tilbud (i motsetning til formelt å varsle SEC om et Reg CF-tilbud), og to års verdi av reviderte økonomiske data. Investorer må også selvsertifisere nettoverdien før de kan begynne å sette ned penger.

Reg A + har to finansieringsnivåer: Tier 1 gir maksimal beløp en virksomhet kan øke per år til $ 20 millioner og Tier 2 på $ 50 millioner. Finansieringsportaler må registrere seg separat hos SEC og FINRA som uttrykkelig Reg CF eller Reg A + markedsplasser (selv om du kan være begge deler). Det er ingen grenser for hvor mye enkeltpersoner kan investere i Tier 1-tilbud, men Tier 2-investeringer er begrenset til maksimalt 10 prosent av investorens nettoformue eller nettoinntekt, avhengig av hva som er høyere.

Rod Turner, grunnlegger og administrerende direktør av godkjent Reg A + crowdfunding portal Manhattan Street Capital (MSC) sa Reg CF er mer som en tradisjonell frøomgang, mens Reg A + fyller rollen som en mye heftigere finansieringsrunde i serie A, B eller C. Det er ingen begrensninger som sier at et selskap ikke kan heve en Reg CF-runde i år, og en Reg A + -runde et år eller to senere.

"Tittel III er i hovedsak såkornfinansiering; du trenger ikke velstående venner og slektninger, du trenger ikke tilgang til engleinvestorer, " sa Turner. "fyller et stort behov både fra selskaper som ikke hadde noen reell sjanse på grunn av deres geografi, og for mindre bedrifter som ønsker å skaffe et beløp for lite til at VC-er eller engleinvestorer kan vurdere. Med tittel III kan du være i podunk ingen steder og så lenge når du markedsfører produktet ditt godt og det er appellerende til forbrukerne, kan du skaffe kapital."

MSC måler Reg A + -statistikk månedlig. Den siste rapporten fant at antallet mellomstegsbedrifter og modne nystartede selskaper som tar i bruk regulering A + -finansiering for tiden er på omtrent 116, med den samlede kapitalen til alle de påtenkte innsamlingene legger opp til $ 1, 9 milliarder dollar, opp fra 1, 2 milliarder dollar i januar.

For å få en følelse av den store forskjellen i skala mellom Reg CF og Reg A +, må du ikke se lenger enn til Mark Cuban. Nylig på Salt-konferansen sa vert gründer, investor og Shark Tank- vert for deltakere på hedgefondtoppen at Reg A + er en enorm mulighet til å motvirke Silicon Valley VC-kultur med en ny måte for bedrifter å skaffe betydelig kapital.

"SEC har Reg A +, som forenkler papirene for $ 25 millioner eller $ 50 millioner tilbud. Disse reglene med Reg A + har nettopp blitt krystallisert nylig, og det er en enorm mulighet, og jeg har snakket med folk om å opprette et fond som sier at Målet er å investere i oppstart, men en del av innsatsen er at vi kommer til å prøve å offentliggjøre dem innen fire til fem år, "sa cubanske ifølge The Street.

Nye penger, nye forretninger, nye muligheter

Mest dekning av det nye crowdfunding-regelverket har fokusert på nystartede selskaper og gründere, men på en måte som går glipp av poenget. En varm, ny oppstart med nyskapende teknikk eller en flott vekstprognose kan alltid domstol for tradisjonelle VC-investeringer. Selskapene som virkelig kan dra nytte av de relativt små investeringsgrensene til Reg CF, er småbedrifter som ikke har vært radar en stund, har en stabil forretningsplan, og trenger bare den ekstra dytten

Jeff Koeppel, Advokat med advokatkontorene i Kirk Halpin & Associates, PA, rådgiver offentlige og private selskaper om private equity og gjeldsutstedelser, selskapsstyring, kontrakter, strukturering av avtaler, joint ventures og andre selskaper og verdipapirer. Han sa at mens dette rommet modnes, vil forskrift Crowdfunding være spesielt nyttig for å modne små bedrifter med økonomiske resultater og en solid lokal tilstedeværelse som søker å skaffe en liten mengde kapital. Kanskje det er å ansette nye ansatte eller utvide til nye lokale detaljister, eller kanskje en produsent ønsker å utvide fabrikkgulvet eller kjøpe nytt utstyr.

"Dette er folk hvis banklinjen ble kansellert i den siste økonomiske nedgangen, eller som ikke ønsker å betale prisen som blir belastet. Det kan være en lokal musikkbutikk, renseri eller til og med en bilverksted som bare trenger noen hundre tusen dollar for å åpne en butikk i et annet nabolag, "sa Koeppel, som også tilbrakte tre år hos SEC som senior advokat-rådgiver i Divisjon av finansmarkedsføring.

Koeppel pekte på et britisk crowdfunding-nettsted kalt Crowdcube som et godt eksempel på hvordan denne typen aksje-crowdfunding skulle fungere. Crowdcube utnyttet britiske crowdfunding-forskrifter for å introdusere noe som heter The Burrito Bond, som hjalp den meksikanske restaurantkjeden Chilango med å utvide seg til flere steder i London. Det Reg CF-lignende tilbudet betalte investorer 8 prosent rente over fire år, og samlet inn mer enn £ 2 millioner.

Crowdcheck-administrerende direktør Sara Hanks var enig i at lokale småbedrifter har mest å vinne. Crowdcheck er et due diligence-, avslørings- og compliancefirma for finansiering og investering på nettet, og Hanks er også en advokat for selskaper og verdipapirer med erfaring fra flere advokatfirmaer så vel som SEC. Selskapet gjør rettighetsanvisning og samsvarsarkivering for både Reg CF og Reg A + -tilbud.

Som angitt i del 1, kan etablerte SMB også være i bedre stand til å håndtere forhåndskostnader og tilbakevendende gebyrer som følge av regnskap og juridisk due diligence og økonomiske vurderinger. "Jeg ser regulering CF som nyttig for bedrifter av typen Main Street som synes det er veldig vanskelig å få finansiering, og som likevel kan gi en meningsfull jobbvekst og økonomisk aktivitet hvis bare de kunne vokse, " sa Hanks.

Hvor Crowdfunded Investment går herfra

Denne nye måten å investere på er fortsatt i sin spede begynnelse. De neste månedene og årene vil bringe mye flere Reg CF- og Reg A + -portaler inn i rommet, og virksomheter over hele spekteret, fra oppstart og små og mellomstore bedrifter til små til mellomstore bedrifter (SME) som leter etter en annen type finansiering.

Avhengig av virksomhet, kan crowdfunding være et mer attraktivt alternativ enn VC-er og tradisjonelle investeringer, selv om oppstarten har opsjonen. Det krever overholdelse av SEC og FINRA-regler og å betale en prosentandel av toppen til en portal, men Reg CF og Reg A + etterlater grunnleggere og eiere med full kontroll over styret. Aksje crowdfunding lar også stiftere sette verdiene til egne selskaper, fra hvor mye investorer kan kjøpe aksjer for og hva minimumsinvesteringen vil være.

Det neste store spørsmålet er hvordan de store mainstream crowdfunding- og VC-portaler reagerer. AngelList, uten tvil den største oppstartsmarkedet der ute, omfavner allerede Tittel III med en nylig avspunnet investeringsmarked kalt republikken. MSCs Turner la til at hvis Kickstarter, Indiegogo, RocketHub, Crowdfunder og lignende også gikk inn i aksjepublikumsfinansieringsrommet (selv om det vil kreve betydelig innsats fra deres side å bygge en helt ny SEC-kompatibel del av virksomheten deres atskilt fra donasjonsbasert crowdfunding), ville de ha forbrukerinvestoren til å sette markedet.

"Med Indiegogo har de så stor skala sammenlignet med noen annen tittel III-plattform, " sier Turner. "Hvis de gjør en god jobb med å gjøre det mulig for selskapene å tjene penger i Tittel III å kommunisere med innledende investorer som har bidratt til Indiegogo-kampanjer i et par år, er det en enorm fordel i hva de kan tilby."

Bortsett fra om Kickstarter og Indiegogo kommer inn i striden, kan spillet være i ferd med å endre seg enda mer. SEC møtes i nær fremtid for å diskutere omdefinisjonen av en "akkreditert investor" for å redegjøre for inflasjon, noe som kan diskvalifisere opptil 40 prosent av kvalifiserte husholdninger i USA basert på nettoverdi.

Hvis en slik endring gjennomgikk, kan ikke-akkrediterte investeringsmuligheter som Reg CF og Reg A + bli eksponentielt mer populære veldig raskt. Det er begynnelsen av et helt nytt paradigme for hvordan forretningsforetak finansieres i USA, og vi er definitivt ikke i Kansas lenger.