Video: a16z Podcast | Wall Street's Most Hated Man -- A Conversation With Overstock.com's Patrick Byrne (Oktober 2024)
Blockchain holder på med alle slags første. Den distribuerte uforanderlige hovedboken har nå sitt eget blockchain-as-a-service-marked, en rekke nye blockchain-startups, koalisjoner og open source-prosjekter, og ser adopsjon i utallige bransjer fra global bank og finans til det lovlige cannabisrommet. Den siste først for den travle nye teknologien kommer innen digital aksjehandel.
Denne måneden ble e-handelsforhandleren Overstock.com det første børsnoterte selskapet som ga ut aksjer på blockchain, og solgte 126.565 aksjer gjennom sitt t0-datterselskap, den første blockchain-baserte handelsplattformen for aksjer og verdipapirer. Overstock har utviklet t0 i mer enn to år for å fungere som en distribuert uforanderlig hovedbok for kapitalmarkedene.
Overstock administrerende direktør Patrick Byrne har kalt t0 en blockchain-versjon av Wall Street. Byrne er kjent for sin kampanje mot short-salg på Wall Street, og mener blockchain-teknologi fundamentalt kan transformere ikke bare finans og bank, men utallige globale næringer. Byrne chatte med PCMag om hva t0 representerer, hvordan plattformen fungerer, og hvor blockchain går herfra.
Patrick Byrne (PB): Da sovjeterne lanserte Sputnik i 1957, går analogien fra at satellitten var en fotball med et par radioantenner som la ut et "pip, pip, pip" -signal. Ting er at "pip, pip, pip" gikk ut på en FM-frekvens som folk kunne høre på på bilradioene sine. Amerikanere i et kornåker i Iowa kunne lytte, og det skremte helvete ut av Amerika. Det samme med Chuck Yeager-øyeblikket, der han brøt lydbarrieren med millisekunder. Det var gryningen av en helt ny tid.
Vi gjorde et lite tilbud på t0 etter Wall Street-standarder. Vi trengte egentlig ikke pengene. Når det gjelder blockchain i kapitalmarkedene er alle snakk, snakk, snakk. De sier at de er to år fri, og det er rykter om at det ikke engang er så nært. På t0 kan hvem som helst åpne en konto gjennom Keystone Capital (verdipapirforhandlerpartner av t0) akkurat nå og handle en offentlig blockchain-sikkerhet.
Det er ikke noe Mt. Gox kapitalmarked, heller. Vi bygde dette fra firkant ett som arbeidet med det amerikanske reguleringssystemet, med SEC og FINRA. I løpet av det neste tiåret vil det være forstyrrelser så betydningsfulle som internett var for publisering, der blockchain kommer til å forstyrre flere titalls bransjer, hvorav den ene er kapitalmarkeder og Wall Street. Så dette er bare et "pip, pip, pip." Alt som betyr noe er at du kan stille inn.
PCMag: Hva er planen for å utvide bruken og adopsjonen av t0? Handler andre typer aksjer og verdipapirer på børsen, lisensierer programvare for utveksling til andre selskaper, eller begge deler?
PB: Det store inntektsbildet lisenser til andre som ønsker en blockchain-utveksling, men vi venter ikke på at det skal skje. Vi kommer til å fortsette å utvikle plattformen.
Det er seks selskaper stilt opp som ønsker å offentliggjøre det. Vi snakker om ikke-offentlige selskaper som vil utstede aksjer, men de er mindre selskaper. Vi har en marihuana-leverandørvirksomhet; det er et selskap som produserer dyrke utstyr, for eksempel. Mindre selskaper som ville bli offentlig i det nåværende markedet i henhold til regel A.
PCMag: t0 er en distribuert hovedbok og handelsplattform for kapitalmarkeder, men det kan bety mye når det gjelder hvordan plattformen brukes. Hva slags brukssaker undersøker du?
PB: Det virkelige store markedet her er før børsnotering, store selskaper som ikke ønsker å bli offentlig i det amerikanske kapitalmarkedet. Se for deg om du er en risikokapitalist og vil ha 12 års likviditet og investering. Med t0 kunne vi ta serie B av en eller annen monster enhjørning opp av Silicon Valley og tokenisere den på blockchain. Så når et selskap som Uber gjennomfører en finansieringsrunde i serie B, investerer 40 personer. Bare de 40 personene kan da selge serie B-aksjen deres til hverandre og ikke til noen andre. Vi kan programmere det rett inn i blockchain-systemet.
En annen stor applikasjon er at ofte, i noe som en serie A eller B, vil en investor - la oss bruke JPMorgan som et fiktivt eksempel - fungere som "investeringskjøretøy nr. 1", og investere 100 millioner dollar i Uber og deretter ville 50 kunder sette hver inn 2 millioner dollar. Uber ser bare en investor, men hva et parti som JPMorgan kan gjøre med kunder med høy nettoverdi, er å tokenisere det, og disse kundene får alle handlet aksjer kjøpt og solgt.
En tredje applikasjon er at vi har integrert alt dette med et utlånssystem for verdipapirer, og når vi først har fått tillatelse fra SEC, kan vi slå på dette og det vil revolusjonere verdenen av utlån av verdipapirer, noe som betyr kort salg.
PCMag: Kortsalg er en Wall Street-praksis du har krevd mot en god stund.
PB: Jeg har korsfester meg mot den enorme mengden slakk i den. Jeg var aldri imot kortsalg. For rundt fire år siden begynte SEC å bli alvorlig med kortsalg, og politiserer det nå ganske tøft, noe som gir en krimp på bransjen. Samtidig er aksjemarkedet veldig ineffektivt og det er ingen slags sentral markedsplass. Vi har laget en blockchain-versjon av et verdipapirutlånssystem som vil gjøre det 100 prosent pålitelig. Med denne typen uforanderlig hovedbok, er det ikke mer slakk i systemet. Vi kan samtidig gjøre bransjen ærlig og samtidig hjelpe vår egen lønnsomhet.
PCMag: t0 kjører på en privat blockchain, men publiserer alle hovedbokoppføringer til den offentlige Bitcoin blockchain. Hvorfor avgrensningen?
PB: t0 er blockchain-agnostisk, så til slutt kan vi bruke noen som helst blockchain. Men Bitcoin blockchain har ingen steder i nærheten av gjennomstrømningen for å sikre økonomiske transaksjoner. Sist jeg hørte, kunne den takle omtrent syv transaksjoner per sekund. Du trenger mer enn det for å sikre et kapitalmarked. Visa og MasterCard kan hver gjøre 20-30 tusen transaksjoner i sekundet.
Det har blitt en standard tilnærming for å lage et midtre blockchain-lag som fremdeles har alle dyder den har som hovedboka skaper - sannhet, åpenhet, uforanderlighet - og så har du det som publiseres eller hasses med jevne mellomrom. Så du får fremdeles de permanente uforanderlige postene, men mellomlaget vårt kan håndtere 20-30 000 transaksjoner per sekund.
PCMag: Hvordan tror du at t0 passer inn i det økonomiske økosystemet som dukker opp rundt blockchain? Har Overstock / t0 diskutert å bli Hyperledger eller R3? Ville Overstock til slutt åpne kildedeler av t0 for å begynne å bygge ut sitt eget økosystem?
PB: Vi ønsker ikke å bygge ut vårt eget økosystem. Jeg vil integrere med eksisterende spillere og lisensiere dem. Jeg har et slags arv på Wall Street; folk vet ikke hva de skal gjøre av meg. For tjue år siden var jeg på Wall Street og for 10 år siden utsatte jeg en haug med ting. Noen mennesker kan komme over det, andre kan ikke. Vi vil gjerne lisensiere dette. Goldman Sachs pleide å være min fiende, men nå vil jeg elske muligheten til å jobbe med dem.
For å få tilbudet gjort, måtte vi integrere oss med fire forskjellige deler av kapitalmarkedssystemet. Vi måtte finne et aksjeselskap, en overføringsagent, en megler og en clearingmegler. Nå vil vi gjerne se flere meglere som integrerer det, eller vi kan lisensiere hele saken til dem. Så vi kan lisensiere for mennesker, og vi vil fortsette å forbedre programvaren, og vi kan fortsette å ha mer andel og handelsstrøm gjennom plattformen vår.
PCMag: Det var massevis av juridiske og lovgivende hindringer med SEC, FINRA og andre byråer for å komme til dette punktet. Føler du at du har lagt grunnlaget for hvordan blockchain-teknologi kan aksepteres av amerikanske myndigheter, eller er det en lang vei å gå?
PB: Det tror jeg vi har. Jeg tok avgjørelsen for to år siden at vi skulle gjøre dette rett midt på farleden, helt nede til Constitution Avenue. På grunn av dette historiske dårlige blodet, hvis de gjorde en feil, skulle de komme etter meg. Dette hadde vært mye enklere å gjøre hvis vi gikk på det amerikanske reguleringssystemet, men vi har hatt flere titalls møter med SEC og FINRA.
Vi har kontinuerlig kommunikasjon med dem. Vi har tatt opp alle utfordringer og innvendinger. Jeg tror det er måten å gjøre det på. I prosessen tror jeg byråene også likte det. De skjønte at mye av ulykken de driver med å forhindre faktisk blir umulig i et blockchain-marked i utgangspunktet, som shenanigans rundt short selling.
En av de store for dem er systemisk risiko. Jeg la merke til at menneskene som varmet til dette tidlig, både i FINRA og SEC, tenkte på det fra det synspunktet. Blockchain tar ut all risikoen. Akkurat nå har du tre dager mellom en handel og et oppgjør, med hundrevis av millioner i oppgjørsrisiko bundet opp i den tiden. Det hele forsvinner i et blockchain-system fordi du har gjenforent handelen med oppgjøret. Det er ikke to separate prosesser.
I et rom på 30 personer var regulatorene de med smil i ansiktet som stilte det spørsmålet. Jobbene deres er i ferd med å bli mye enklere å gjøre. SEC har fått mandat av kongressen gjennom Dodd-Frank Act for å finne måter å lage en konsolidert revisjonsspor (CAT) for å hjelpe med å føre tilsyn med verdipapirhandel. Så hvis noen driver en ulovlig handel og deler opp handelen i forskjellige deler over flere titalls forskjellige børser i løpet av et millisekund, må SECs markedsovervåking få øye på det og sette dem sammen. De har fått budsjettert milliarder av dollar for å utvikle teknologi for dette, og systemet vårt kan lage den typen konsoliderte revisjonsspor gratis.
PCMag: Du er også i diskusjoner med flere utenlandske myndigheter om t0. Kan du snakke om det i større sammenheng med hvordan du ser plattformen utvikle seg?
PB: Våre største muligheter er internasjonale. Et land vil at vi skal opprette en blockchain-utveksling for dem. Det er mange spillere i Europa og Asia.
Alle har innsett den samme dynamikken. I hvert kapitalmarked er det tre grupper som virkelig betyr noe: børsene, den sentrale sikkerhetsdepartementet og meglerforhandlerne. I hver bransje er folk klar over at A: dette er et utryddelsesmoment for bransjen slik de kjenner den, og B: hvis noen av de tre får tak i teknologien først, kan de forstyrre de to andre med den. Det er som om Game of Thrones foregår i hvert kapitalmarked. Danner allianser, men knivstakker hverandre i ryggen. Det er den neste kunngjøringen du vil se fra oss: en avtale med en veldig stor internasjonal institusjon.
PCMag: Blockchain snakkes ofte om i sammenheng med fintech, men teknologien har universell anvendelighet. Hva er noen av de nyskapende eller utenfor boksen brukssakene som begeistrer deg?
PB: Jeg har vært i et rom i Silicon Valley hvor de på veggen har 160 bransjer som de tror blockchain kan forstyrre. Vi valgte seks av dem å fokusere på. Overstock har et datterselskap kalt Medici Ventures, som er eieren av t0, men formålet er å investere i en rekke blockchain-teknologier. Vi har en underliggende investering i et blockchain-selskap som heter PeerNova, som kom ut av stealth-modus nylig. Det er en uforanderlig storbok for industriell styrke for kommersielle applikasjoner i stor skala.
Vi har også en investering i hvor blockchain møter dannelsen av penger, der den møter sentralbank. Det er et selskap i Barbados som heter Bitt.com. T0 er blockchain oppfyller kapitalmarkedene. Vi har også en investering i hvor blockchain møter landtitling og andre former for titling; vi har investert i to forskjellige blockchain-selskaper for det.
Så er det det som heter AML / KYC, som står for anti-hvitvasking av penger / kjenner kunden din. Alle globale finansinstitusjoner har AML / KYC-forpliktelser. Så vi har investert i et selskap som i utgangspunktet blockchain oppfyller AML / KYC.
Den siste er blockchain møter avstemning. Jeg tror det er en ny tidsalder som kommer til å bli bygd på blockchain. Jeg håper i den tidsalder fortsatt er enigheten av de styrte viktig. Vi har investert i et selskap som heter SettleMint, og en av deres blockchain-applikasjoner er en digital valgurne for sikker, uforanderlig avstemning på Bitcoin blockchain. Jeg håper det er en del av regjeringsprosessen for den nye tiden.
Jeg tror det som kommer til å skje ligner på hva engelsk vanlig lov gjorde for over hundre år siden. Blockchain kommer til å forstyrre alle typer juridisk arbeid, notarius publicus, kontrakter, advokater, dommere, you name it. Du kommer til å begynne å se åpen kildekode, selvutførende kontrakter gradvis forbedre seg over tid. Hva internett gjorde for å publisere, vil blockchain gjøre for rundt 160 forskjellige bransjer. Det er vilt.
